近期原料成本整体推涨，但树脂价格跟涨乏力，高价原料挤压树脂生产商的利润空间，下游买盘采购消极，业者多等待下游及终端需求好转。

图1　2018年华东液体环氧树脂及原料价格走势图

图1为2018年华东市场环氧树脂及原料环氧氯丙烷和双酚A价格走势图，双原料自4月份开始双双步入上行通道，截至7月23日，华东市场环氧氯丙烷现货价格收于12500-13000元/吨，较4月初上涨2350元/吨，涨幅22.60%；华东市场双酚A现货价格收于14950-15000元/吨，较4月初价格上涨2400元/吨，涨幅19.09%。相比之下，截至7月23日，华东市场液体环氧树脂价格收于21500-21800元/吨，较4月初价格上涨12.18%；华东固体环氧树脂价格收于18600-19000元/吨，较4月初价格上涨13.25%。根据原料单耗测算，环氧树脂价格的上涨少于原料成本上涨，毛利空间受到挤压。

图2　2018年华东液体环氧树脂月均毛利

上图为2018年华东液体环氧树脂月均毛利对比，自5月份开始液体环氧树脂毛利呈现走低趋势，2018年7月上半月，平均毛利在1400元/吨上下，较6月份平均毛利降低31.92%，近期环氧树脂毛利的下降主要是因为下游需求表现较差，生产商新单价格跟涨原料成本不畅，行业毛利逐渐压缩。二季度末至三季度初为传统下游淡季，刚需较前期有所减弱，加之前期大量订单等待消化，下游买盘入市补货需求低迷，而生产商多开工稳定，市场现货供应充裕，随着出货压力的增加，厂家推涨谨慎，高成本原料消化不畅。近期原料双酚A有所走软，另一边原料环氧氯丙烷也面临较大跌价风险，产业链毛利或将部分下移。