2017年双酚A市场整体呈W型走势，春节过后双酚A市场因成本面支撑乏力及需求疲软等原因持续走跌，在经历了3-9月的弱势震荡后，第四季度借助反倾销初裁利好，价格直线冲高，创下近35个月以来新高。对于2018年市场走势，业者普遍预期乐观。进口货源反倾销以及下游PC装置扩产成2018市场最为关注的两大焦点。

2017年11月商务部发布公告，初步认定原产于泰国的双酚A存在倾销，对泰国PTT征收10.1%的保证金，该消息的发布成为了刺激双酚A市场大涨的催化剂，价格一度飙升至2014年12月以来新高。反倾销终裁将会于2018年3月附近公布，市场人士普遍认为终裁征收反倾销税在所难免，但相比目前所征收的临时保证金，最终反倾销税或有小幅调整。

此前泰国货源进口中国为零关税零反倾销税，进口成本优势之下泰国一度为中国双酚A市场最大的进口货源国，据中国海关数据显示，2017年截至10月，双酚A进口量中泰国货源占比达38%。征收反倾销税后，泰国货源成本走高，2018年进口量或有所减少。

除此以外，于2013年8月发布的对原产于日本、韩国、新加坡和台湾地区的进口双酚A征收反倾销税措施也将于2018年8月到期，而届时是否会延续征收反倾销税也将成为供应格局变化的重要影响因素。

 截至10月，双酚A进口量占总供应量比例达到27%附近，不难看出进口货源给国内市场带来不小的冲击，而从2017年价格数据来看，进口价格在很长一段时间倒挂现象严重。反倾销税的政策预计也将缓解进口货源对国内市场的冲击。

另一方面，下游PC装置的扩产对2018双酚A市场无疑是另一大利好，据统计，2018年下游PC装置产能预计增长约40万吨，在正常运行情况下原料双酚A理论需求量预计增长约3万吨/月。

从成本面而言，苯酚价格的走势对双酚A有较为显著的影响，2018年原料苯酚价格预计将高于今年，美国壳牌一套酚酮装置宣布于1月中旬停产，进口货源供应将有所缩减，同时其下游环己酮扩产将增加原料苯酚需求量，因此2018年年苯酚供应预计相对偏紧，价格将高位运行，对双酚A价格存一定支撑。

不过也存在不同声音，这主要来源于双酚A另一大下游环氧树脂开工的不确定性，一方面有市场人士认为，环氧树脂行业受环保检查影响较大，同时其另一大原料环氧氯丙烷货紧价高的趋势难改，成本面的压力或导致整体行业开工率有所下降。

但另一方面也有业者指出，在终端需求支撑下环氧树脂行业开工率或将走高，目前环氧树脂下游电子以及涂料行业处在增速发展阶段，据涂料工业协会统计，涂料行业仅今年上半年产量累计964.1万吨，同比增长了10.5％，预计年产突破2000万吨，增速达7%左右。而电子行业方面，就中国电子信息行业联合会数据显示，1-11月，规模以上电子信息制造业增加值增长12.0%，电子制造业增加值始终保持两位数以上增长，领先于全国工业平均水平3.7个百分点。

因此即使环氧树脂成本面承压，其下游电子以及涂料行业对原料环氧树脂的需求表现良好，成本面的压力可以逐步向下游传导，从而在可观的利润背景下，工厂开工率将有所上升。因此2018年环氧树脂开工仍存在一定的不确定性，这也将直接影响其对原料双酚A的需求量。

综合而言，供需基本面利好的支撑下，2018年双酚A行情预计整体向好，反倾销政策的发布以及明年PC装置的投产进度也将对市场走势有直接影响。

大事记

1. 泰国双酚A货源初裁认定倾销

泰国货源进口中国为零关税零反倾销税，因此相比其他的进口货源有明显的成本优势，2017年国内双酚A市场中，泰国货源进口量仍处领先位置，据中国海关数据显示，2017年截至10月，双酚A进口量中泰国货源占比达38%，紧随其后的是韩国，新加坡以及中国台湾。

2. 双酚A新产能投产放缓，产量明显增长

2017年双酚A市场暂无新产能投产，总产能保持在143万吨/年，但相比2016年产量有明显增长，预计2017年双酚A总产量可以达到116万吨，较去年增长约30%。产量增长主要来自于2016年下半年投产装置的稳定运行，而另一方面，也得益于整体开工率的上升，四季度双酚A利润空间可观，故开工率较去年也有明显的提升。

3.  借助四季度暴涨，BPA利润较去年有明显突破

从图中不难看出，2017年BPA市场整体盈利情况尚可，除个别时间段外，均在成本线上方，据安迅思数据统计，2017年BPA市场平均利润为498元/吨，较2016年上涨约252%，利润最低点为-225元/吨，最高利润点出现在11月，利润可达2001元/吨，而此后，虽BPA价格仍然持续攀升，但同时原料苯酚因现货供应紧张，价格持续上扬，因此BPA利润空间受到小幅挤压。（来源安迅思）